Способы оценки степени риска инвестирования


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Лекция 5: Оценка рисков

Если Вы не смогли найти ответ на Ваш вопрос на страницах - просто задайте его.
Это быстро и абсолютно бесплатно!


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Анализ рисков можно подразделить на два вида: качественный и количественный. Они взаимно дополняют друг друга. Качественный анализ осуществляется с целью идентифицировать факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает. Это означает, что нужно установить потенциальные области риска, после чего идентифицировать все возможные риски. Количественный анализ преследует цель количественно определить размеры отдельных рисков и риска проекта в целом. Этот вид анализа связан с оценкой рисков.

Оценка инвестиционных рисков — один из наиболее важных этапов принятия инвестиционных решений, ведь риски способны существенно повлиять не только на доходность нового проекта, но и всего бизнеса в целом. Кроме того, данный вид оценки призван решать и еще одну задачу: имея представления о рисках, можно научиться эффективно ими управлять.

Вы можете заказать оценку рисков в нашей оценочной компании, оформив заявку на оценку рисков. Наша компания также проводит оценку инвестиций. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов то есть денежных средств. Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)


5. Оценка степени риска и методы страхования иностранных инвестиций

Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости NPV , внутренней нормы доходности IRR и срока окупаемости PB 2.

На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует. Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: маркетинговый риск, риск несоблюдения графика проекта, риск превышения бюджета проекта, а также общеэкономические риски.

Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки 3. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить. Цена на основное сырье — золото — определяется в долларах США по итогам торгов на Лондонской бирже металлов. Планируемый объем реализации — 15 кг в месяц.

Реализация имеет ярко выраженную сезонность с всплеском в декабре и снижением продаж в апреле-мае. Запуск оборудования должен состояться перед зимним пиком продаж. Срок реализации проекта — пять лет.

В качестве основного показателя эффективности проекта менеджеры рассматривают чистую приведенную стоимость NPV. Расчетная плановая NPV равна тыс. Основные типы проектных рисков Маркетинговый риск Маркетинговый риск — это риск недополучения прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов.

Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования.

Также к возникновению риска могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного способа продвижения, недостаточный бюджет продвижения и т. Избежать подобной ситуации можно в первую очередь за счет всесторонней оценки рыночной среды маркетинговым отделом. На темпы роста продаж могут оказывать влияние и внешние факторы.

Поэтому для снижения риска в договоре аренды необходимо установить качественные параметры. Так, ставка арендной платы может зависеть от выполнения торговым центром графика запуска торговых площадей, обеспечения транспортировки покупателей к месту продаж, своевременного строительства автостоянок, запуска развлекательных центров и т. Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта Причины возникновения таких рисков могут быть объективными например, изменение таможенного законодательства в момент растаможивания оборудования и, как следствие, задержка груза и субъективными например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта.

Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В нашем случае этот риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки.

Аналогичным образом на общие показатели эффективности проекта влияет и риск превышения бюджета. Методика оказалась эффективной и впоследствии была использована для оценки не только сроков, но и ресурсов проекта.

В настоящее время PERT-анализ является одной из самых популярных и простых методик. Смысл этого метода в том, что при подготовке проекта задаются три оценки срока реализации стоимости проекта — оптимистическая, пессимистическая и наиболее вероятная.

Коэффициенты 4 и 6 получены эмпирическим путем на основе статистических данных большого количества проектов. Результат расчета используется в дальнейшем как основа для получения остальных показателей проекта.

Однако следует отметить, что схема PERT-анализа эффективна только в том случае, если вы можете обосновать значения всех трех оценок. Если работы выполняют внешние подрядчики, то в качестве способа минимизации данных рисков можно оговорить в контракте особые условия.

Так, в нашем примере при подготовке проекта запланированы работы по строительству помещения и установке оборудования, выполняемые внешним контрагентом. Длительность этих работ должна составить три месяца, стоимость — тыс. После завершения работ компания планирует получать дополнительную выручку от производства цепочек в размере тыс. Если по вине поставщика длительность ремонта и установки возрастает, скажем, на один месяц, то компания недополучит прибыль в размере 30 тыс.

США тыс. Таким образом, размер санкций равен возможному убытку. При реализации проекта только собственными силами минимизировать риски значительно сложнее, при этом объем убытков может возрасти. В нашем примере при установке оборудования своими силами в случае задержки на один месяц потери прибыли составят также 30 тыс.

Однако следует учесть дополнительные затраты на труд работников в течение этого месяца. Пусть в нашем примере такие затраты составляют 7 тыс. Таким образом, совокупные потери компании будут равны 37 тыс. США, а срок окупаемости проекта возрастет на 1,23 месяца 1 мес. США : тыс. Поэтому в данном случае необходимы более точная оценка длительности и стоимости работ, а также эффективное управление процессом реализации проекта и его постоянный мониторинг.

Общеэкономические риски К общеэкономическим относят риски, связанные с внешними по отношению к предприятию факторами, например риски изменения курсов валют и процентных ставок, усиления или ослабления инфляции.

К таким рискам можно также отнести риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков. Стоит отметить, что данный тип рисков возможен как для отдельных проектов, так и для компании в целом. В нашем примере наиболее значимым является валютный риск.

При расчете проекта все денежные потоки нередко приводятся в стабильной валюте, например в долларах США. Однако для более точного учета валютного риска денежные потоки следует рассчитывать в той валюте, в которой осуществляется платеж. Иначе можно получить заниженную оценку валютного риска, поскольку не будет учтено колебание курсов.

Например, если и притоки, и вложения будут рассчитаны в одной валюте, а курс доллара вырастет, но при этом рублевая цена продукта не изменится, то фактически мы недополучим выручку в долларовом эквиваленте. Использование для расчета разных валют позволит учесть этот фактор, а одной валюты — нет. Это особенно актуально в нашем случае, когда все капвложения по ремонту здания и приобретению оборудования осуществляются в валюте, а поступления средств от продажи изделий — в рублях. Анализ проектных рисков Процедуру оценки и анализа проектных рисков можно представить в виде схемы см.

Оценка рисков производится в процессе планирования проекта и включает качественный и количественный анализ. Если по итогам оценки проект принимается к исполнению, то перед предприятием встает задача управления выявленными рисками. По результатам реализации проекта накапливается статистика, которая позволяет в дальнейшем более точно определять риски и работать с ними.

Если же неопределенность проекта чересчур высока, то он может быть отправлен на доработку, после чего снова производится оценка рисков.

Порядок управления проектными рисками, а также сбора и использования статистической информации в конкретной ситуации зависит от специфики компании и реализуемого проекта и не рассматривается в данной статье. Рассмотрим качественную и количественную оценку проектных рисков более подробно.

Качественный анализ рисков Результатом качественного анализа рисков является описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают, и, как результат, рисков проекта. Для описания удобно использовать специально разработанные логические карты — список вопросов, помогающих выявить существующие риски.

Эти карты можно разработать как самостоятельно, так и с помощью консультантов см. В результате будет сформирован перечень рисков, которым подвержен проект. Далее их необходимо проранжировать по степени важности и величине возможных потерь, а основные риски проанализировать с помощью количественных методов для более точной оценки каждого из них.

В нашем примере аналитики выделили следующие основные риски: недостижение плановых объемов продаж как за счет их меньшего физического объема в натуральном выражении , так и за счет более низкой цены, а также снижение нормы прибыли из-за роста цен на сырье. Количественный анализ рисков Количественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить, каким образом наиболее значимые рисковые факторы могут повлиять на показатели эффективности инвестиционного проекта.

Существует несколько основных методик проведения подобного анализа: анализ влияния отдельных факторов анализ чувствительности , анализ влияния комплекса факторов сценарный анализ и имитационное моделирование метод Монте-Карло.

Рассмотрим каждый из них подробнее, используя показатели нашего примера. Анализ чувствительности. Это стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических параметров в нашем случае физического объема продаж, себестоимости и цены реализации , подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении. Расчеты для анализа удобнее всего представить в виде таблицы см.

Такой расчет проводится для всех критических факторов проекта. Степень их воздействия на итоговую эффективность проекта в данном случае на NPV удобнее показать на графике см.

Таким образом, на результат рассматриваемого проекта сильнее всего влияют цена реализации, затем себестоимость продукции и, наконец, физический объем продаж. Несмотря на то что цена реализации оказывает большое влияние на NPV, вероятность ее колебания может быть очень низкой, следовательно, изменения этого фактора будут представлять незначительный риск.

Аналогичным образом анализируются отклонения в положительную сторону. Суммарный риск по NPV в нашем примере рассчитывается как сумма произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению и равен 6,63 тыс. Тогда ожидаемая величина NPV, скорректированная на риск, связанный с изменением цены реализации, будет равна тыс. Таким образом, риск изменения цены реализации снижает NPV проекта на 6,63 тыс.

В результате аналогичного анализа двух других критических факторов оказалось, что самым опасным является риск изменения физического объема продаж: ожидаемая величина этого риска составила тыс. США, а ожидаемая величина риска изменения себестоимости — тыс.

Получается, что изменение розничной цены — не самый важный риск для рассматриваемого проекта и им можно пренебречь, сосредоточившись на управлении и предотвращении других рисков. Анализ чувствительности очень нагляден, однако главным его недостатком является то, что анализируется влияние только одного из факторов, а остальные считаются неизменными.

На практике же обычно изменяются сразу несколько показателей. Оценить подобную ситуацию и скорректировать NPV проекта на величину риска помогает сценарный анализ. Сценарный анализ. Для начала необходимо определить перечень критических факторов, которые будут изменяться одновременно.

Для этого, используя результаты анализа чувствительности, можно выбрать фактора, которые оказывают наибольшее влияние на результат проекта. Рассматривать одновременно большее количество факторов не имеет смысла, поскольку это только усложняет расчеты. Обычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный, но при необходимости их число можно увеличить. В каждом из сценариев фиксируются соответствующие значения отобранных факторов, после чего рассчитываются показатели эффективности проекта.

Результаты сводятся в таблицу см. Как и при анализе чувствительности, каждому сценарию на основе экспертных оценок присваивается вероятность его реализации.

Процедуры оценки проектного риска

Многие финансовые операции, осуществляемые предпринимателями, такие, например, как венчурное инвестирование, покупка акций, кредитные операции связаны с большим риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину. Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой, то-есть ожидаемой величиной дохода или убытка от данного вложения капитала.

Инвестиционные риски. Сущность риска

Сущность, содержание и виды рисков. Приемы и методы управления риском. Список использованной литературы. Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Актуальность темы данной работы определяется процессами, происходящими в экономике. В подобной ситуации стремление экономического субъекта стабильно и успешно развиваться сталкивается с только формирующимся аппаратом управления деятельностью субъекта.

Способы оценки степени риска.

В статье р ассмотрены и систематизированы методи ческие аспекты анализа и оценки инвестиционных рисков производственной компании с использованием современных подх одов. Ключевые слова: инвестиционный проект, инвестиционные риски, методы анализа и оценки проектных рисков. Zimina G. In the article are considered and classified methodical aspects of analysis and evaluation investments risks of the manufacturing company with use of modern approaches. The authors have demonstrated that one of the most important problems management of investment projects is qualitative analysis and evaluation investment risks, which provide supporting of management decision-making. Keywords: investment project, investment risks, methods of analysis and evaluation project risks. Одним из важнейших аспектов стабильного развития предприятия является динамичный рост инвестиционного потенциала. Структура инвестиций и эффективность их использования предопределяют результаты финансово-хозяйственной деятельности и конкурентоспособность отечественных промышленных предприятий. Реальное инвестирование на практике реализуется посредством инвестиционных проектов. В свою очередь, внедрение проектов связано с множеством различных рисков.

4.4. Инвестиционные риски банка и способы их снижения

Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а так же возможность ущерба от рискового события. Риск количественно характеризуется оценкой вероятной, то есть ожидаемой величины максимального или минимального дохода убытка , при этом чем больше диапазон между максимальным и минимальным значением, тем выше степень риска. Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации. Неопределенность во многом определяется фактором случайности.

Инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском, степень которого усиливается с переходом к рыночным отношениям в экономике.

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в инвестировании. Так как отдельные из видов инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала инвестора, они относятся к группе наиболее опасных часто катастрофических рисков. Согласно видам инвестиций предприятия выделяют риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

Новый показатель оценки риска инвестиций

За всю историю существования экономической науки исследования, посвященные риску ведения предпринимательской и инвестиционной деятельности, насчитывают всего лишь несколько десятков лет. Но даже до текущего момента ни среди экономистов — теоретиков, ни среди инвесторов — практиков так и нет до конца устоявшегося мнения относительно причин риска, их классификации и управления ими. Тем не менее, с практической и прикладной точки зрения, инвестиционной практикой выработано несколько основных методов исследования и анализа риска, их определения и нейтрализации. В этой статье будет рассказано об основных методах, которые получили наибольшее практическое применение в деле анализа рисков, построения системы управления ими, и приведены несколько практических способов, могущих помочь инвестору или предпринимателю обратить риск если не в свою пользу, то, во всяком случае, избежать существенных потерь и убытков. В зависимости от поставленных инвестором задач, сферы деятельности, рынков приложения своего капитала и временного горизонта инвестирования, риски могут быть различной природы и степени влияния на бизнес. С этой позиции также можно характеризовать риски как контролируемые и так и не могущие быть взятыми под контроль по определению. Резюмируя сказанное, можно сделать практический однозначный вывод, что общее построение системы оценки рисков по инвестиционному проекту должно идти по двум магистральным направлениям — фундаментальному анализу рыночной среды и техническому анализу внутренней бизнес модели. Все эти представленные в общем виде основные положения, касающиеся анализа инвестиционных рисков, имеют вполне практическое применение в различных методах прогнозирования, определения и страхования риска.

Оценка рисков инвестиционных проектов

Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости NPV , внутренней нормы доходности IRR и срока окупаемости PB 2. На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует. Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: маркетинговый риск, риск несоблюдения графика проекта, риск превышения бюджета проекта, а также общеэкономические риски. Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки 3.

Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска. Определение необходимого уровня премии за риск. Оценка рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. Бета-коэффициент бета.

Введение Начнем наше изложение c двух базовых определений. Инвестиции - временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов капитала и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Инвестиционный проект - план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений с целью их последующего возмещения и получения прибыли. Инвестиционный процесс - развернутая во времени реализация инвестиционного проекта. Началом инвестиционного процесса является принятие решения об инвестициях, а концом - либо достижение всех поставленных целей, либо вынужденное прекращение осуществления проекта.

Если Вам не понравится наша рассылка, Вы сможете в любой момент отписаться от нее в один клик. При оценке эффективности инвестиций необходимо учитывать, что невозможно точно спрогнозировать, как именно будет происходить реализация инвестиционного проекта. Информация об условиях реализации проекта никогда не бывает абсолютно полной и точной, поэтому неизбежны риски, то есть возможность финансовых потерь. Как правило, данные методы применяются для оценки эффективности и устойчивости инвестиционного проекта в рамках неопределённости окружающей среды, рынка и т. Чем выше эластичность — тем выше зависимость от данного конкретного параметра изменение выручки, цены товара и т. По совокупной картине параметров можно сделать вывод о степени устойчивости проекта к изменению внешней среды. Чувствительность чистого дисконтированного дохода к ценам на продукцию и операционным затратам.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 1
  1. Ника

    Спасибо, интересно было прочитать.

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных